El enfoque de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) hacia la regulación de criptomonedas bajo la presidencia de Gary Gensler está sofocando la innovación y alejando a las empresas estadounidenses de activos digitales de desarrollarse en los EE. UU. En lugar de fomentar el crecimiento a través de una reglamentación clara y constructiva, la comisión se ha basado en acciones agresivas de cumplimiento que generan incertidumbre y obligan a trasladar empleos, inversiones e innovación al extranjero.
Un Enfoque Transparente para la Regulación Cripto
Para restaurar la confianza y mantener a los EE. UU. competitivos en este sector emergente, la SEC debe abandonar su enfoque de «regulación mediante cumplimiento» y optar por un proceso de creación de normas transparente informado por la opinión pública. Este cambio permitiría al sector de los activos digitales prosperar bajo directrices claras, manteniendo la innovación estadounidense en la vanguardia de las finanzas globales.
Incluso si hay un cambio en el liderazgo de la SEC con el próximo cambio de administración, la SEC debe considerar seriamente cómo aborda la regulación de activos digitales.
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Impacto de las Acciones de la SEC
Las empresas estadounidenses de activos digitales han gastado más de $400 millones defendiéndose de las acciones de cumplimiento de la SEC bajo la presidencia de Gensler, una cifra que debería servir como un indicador de los considerables costos de oportunidad de la innovación retrasada, la pérdida de empleos y el capital desviado. Recientemente, una importante empresa de software en el sector de activos digitales anunció despidos de docenas de trabajadores, señalando que sus batallas con la SEC les estaban costando millones. La estrategia de la SEC es anti-innovación y debe detenerse.
Desajuste Fundamental en la Estrategia de la SEC
La estrategia de la comisión refleja un desajuste fundamental entre medios y fines regulatorios. En lugar de seguir el camino legalmente requerido de establecer marcos regulatorios mediante la notificación y el comentario, la SEC ha optado por «regulación mediante cumplimiento». Este enfoque transforma efectivamente los procedimientos de cumplimiento en una elaboración de políticas de facto, eludiendo los requisitos de la Ley de Procedimiento Administrativo de notificación y comentario público, y eliminando cualquier voz pública en el proceso.
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Exigencias de la Industria
La industria ha instado repetidamente a la comisión a establecer reglas claras y ha buscado claridad a través de múltiples reuniones con la agencia. En lugar de comprometerse productivamente con los interesados de la industria, la comisión ha puesto obstáculos y seguido con acciones de cumplimiento. La estrategia de regulación por cumplimiento de la comisión es tan atroz que otros participantes de la industria los han demandado proactivamente para buscar claridad. En Lejilex v. SEC, por ejemplo, la empresa articula que no puede lanzar su intercambio no custodial debido al temor de cumplimiento por parte de la SEC. En otro caso, Mann v. SEC, dos artistas describen su miedo a la acción de cumplimiento de la SEC al crear NFT de su arte.
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Consecuencias y Preferencias del Votante
Las consecuencias son tanto predecibles como cuantificables. Según datos de encuestas de HarrisX, los votantes creen que los EE. UU. han adoptado el enfoque inadecuado hacia las cripto y que la SEC ha sido demasiado dura. De hecho, los votantes prefieren reglas claras y regulación sobre el cumplimiento por un factor de dos a uno. Y aún más crítico: dos tercios de los votantes están de acuerdo en que la SEC debería esperar directrices más claras del Congreso. Más preocupante es el efecto en el ecosistema de activos digitales estadounidense: emprendimientos prometedores que nunca se materializaron, inversiones que nunca se realizaron e innovaciones redirigidas a jurisdicciones internacionales más acogedoras.
La Certeza Regulatoria y su Impacto Económico
Las comunidades legales y empresariales han reconocido durante mucho tiempo que la certeza regulatoria crea valor económico. Cuando las empresas pueden evaluar con precisión los requisitos de cumplimiento, pueden asignar capital de manera eficiente e innovar con confianza. El enfoque actual de primero cumplimiento invierte este principio, creando un entorno regulatorio donde incluso los departamentos legales bien financiados luchan por proporcionar orientación definitiva a sus clientes. La inversión fluye cada vez más hacia jurisdicciones con marcos regulatorios más claros, mientras los emprendedores eligen desarrollar productos en mercados con una supervisión más predecible.
La posición de América como líder financiero global depende de su capacidad para equilibrar la innovación y la regulación de manera efectiva. El enfoque actual centrado en el cumplimiento arriesga ceder el liderazgo en un sector tecnológico emergente a otras jurisdicciones, un error que podría tardar décadas en corregir, si es que es posible. Si los EE. UU. quieren seguir siendo líderes en desarrollo tecnológico, la SEC debe cambiar de rumbo.
Un proceso de creación de políticas impulsado por la participación de las partes interesadas es el único camino a seguir. La regulación por cumplimiento no es cómo debería funcionar una economía vibrante e innovadora: desperdicia dinero de los contribuyentes, perjudica a los inversores, mata la innovación y saca el capital del país. Ahora es el momento para una regulación transparente y reflexiva antes de que los EE. UU. pierdan su ventaja competitiva en la economía digital.
Preguntas Frecuentes
- ¿Qué enfoque adopta actualmente la SEC para la regulación de criptomonedas?
La SEC actualmente se basa en «regulación mediante cumplimiento», lo que genera incertidumbre y empuja la innovación y el capital fuera de los EE. UU.
- ¿Cómo afecta esta estrategia a las empresas estadounidenses de activos digitales?
Las empresas estadounidenses han gastado millones defendiendo acciones de la SEC, lo que retrasa la innovación y causa pérdidas de empleos y capital.
- ¿Qué solución se propone para mejorar la regulación cripto en los EE. UU.?
Se propone un proceso de creación de normas transparente, basado en la participación pública, que permita a la industria prosperar bajo directrices claras.
