El Tesoro de EE. UU. afirma que la tokenización y las stablecoins transformarán el panorama financiero, pero insta a la prudencia: Descubre más

El Departamento del Tesoro de EE.UU. declaró que la tokenización y las stablecoins son fuerzas emergentes que podrían transformar el mercado del Tesoro, enfatizando tanto los beneficios de estas innovaciones como los riesgos que conllevan, según un informe reciente.

Tokenización

El informe destacó que a medida que la tokenización, el proceso de representar activos digitalmente en una blockchain, se afianza, el mercado del Tesoro podría experimentar importantes avances en eficiencia, acceso ampliado para los inversores y mayor transparencia. Sin embargo, se advirtió que las stablecoins, que ahora dependen cada vez más de los Bonos del Tesoro como colateral, pueden presentar riesgos significativos si no se regulan adecuadamente.

Se promueve la tokenización como un avance potencial para los mercados del Tesoro. Promete una mayor eficiencia a través de liquidaciones atómicas, donde las transacciones se aclaran en tiempo real. Este nivel de velocidad y fiabilidad podría eliminar muchos riesgos asociados a los retrasos en las liquidaciones, como fallas de contraparte y atrasos financieros. El informe del Tesoro sugirió que los Bonos del Tesoro tokenizados podrían ser fundamentales para establecer liquidaciones más rápidas y eficientes, una característica particularmente valiosa en tiempos de volatilidad del mercado.

Más allá de la eficiencia, la tokenización podría ayudar a democratizar el acceso a los Bonos del Tesoro al permitir la propiedad fraccionada. Esto permitiría a inversores minoristas con capital limitado, así como participantes internacionales, poseer partes de bonos del Tesoro, un área típicamente dominada por grandes inversores institucionales. Según el informe, la fraccionalización podría profundizar la base de inversores y contribuir a la estabilidad del mercado a través de la demanda diversificada. Esto se alinea con los objetivos más amplios del Tesoro de fomentar un sistema financiero más inclusivo y expandir su alcance sin comprometer la integridad.

Stablecoins y riesgos asociados

Mientras que la tokenización promete eficiencia, las stablecoins aportan liquidez y accesibilidad a los activos digitales respaldados por el Tesoro. Las stablecoins, tokens digitales vinculados a un activo estable como el dólar estadounidense, han recurrido cada vez más a los Bonos del Tesoro para el colateral. El informe señaló que este cambio ha impulsado la demanda de valores del Tesoro, agregando liquidez al mercado.

Sin embargo, advirtió que las stablecoins, particularmente aquellas que operan con una supervisión regulatoria limitada, presentan un conjunto único de desafíos. Según el informe, la principal preocupación implica los riesgos de “despegar”, donde las fluctuaciones en el mercado cripto pueden hacer que las stablecoins pierdan temporalmente su vinculación al dólar. Ejemplos históricos, incluyendo el colapso de TerraUSD y las pérdidas ocasionales de vinculación de Tether, destacan la potencial inestabilidad de los mercados de stablecoins.

Si una stablecoin experimentara una venta masiva repentina, podría desencadenar una liquidación rápida de Bonos del Tesoro, lo que potencialmente podría causar «ventas apresuradas» y perturbar el mercado del Tesoro en momentos críticos. El informe recomienda regular las stablecoins de manera similar a bancos estrechos o fondos del mercado monetario, asegurando que mantengan un colateral robusto, predominantemente en Bonos del Tesoro a corto plazo, para evitar tensiones de liquidez. Sin una regulación estricta, las stablecoins podrían convertirse en una fuerza desestabilizadora en el mercado del Tesoro, especialmente si el sentimiento de los inversores cambia repentinamente y provoca redenciones masivas.

FAQs

• ¿Qué es la tokenización y cómo impacta al mercado del Tesoro?

  La tokenización es el proceso de representar activos digitalmente en una blockchain, prometiendo mayor eficiencia y democratización del acceso al permitir la propiedad fraccionada de los Bonos del Tesoro.

• ¿Cuáles son los beneficios y riesgos de las stablecoins en el mercado del Tesoro?

  Las stablecoins proporcionan liquidez y acceso, pero representan riesgos debido a posibles pérdidas de su vinculación al dólar, lo que podría desencadenar liquidaciones rápidas de Bonos del Tesoro.

• ¿Qué medidas se sugieren para regular las stablecoins?

  El informe recomienda regular las stablecoins como bancos estrechos o fondos del mercado monetario, asegurando un colateral robusto para evitar problemas de liquidez.