La Reserva Federal ha estado persiguiendo el objetivo de inflación del 2% durante años. Ahora, con nuevos datos de inflación de septiembre, parece que están cerca de lograrlo.
Índices de Precios del Consumidor y del Productor se Alinean con las Expectativas
Los índices de precios al consumidor y al productor se alinearon con lo que la Fed esperaba, mostrando que la inflación está descendiendo hacia el objetivo de la Fed. Según Goldman Sachs, es posible que ya estén ahí. El banco de inversión proyecta que el índice de precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) del Departamento de Comercio para septiembre mostrará una tasa de inflación de 12 meses del 2.04%. Si es así, se redondearía al 2%, lo que finalmente pondría a la Fed en su objetivo a largo plazo.
Inflación Subyacente y Alquiler Presionan Hacia Arriba
Hace dos años, la inflación alcanzó un máximo de 40 años, lo que obligó a aumentar las tasas de interés de manera agresiva. Ahora los economistas creen que la inflación se ha enfriado lo suficiente como para que la Fed respire un poco más tranquila. Aunque la inflación general está cayendo, la inflación subyacente, la medida preferida de la Fed que excluye alimentos y energía, sigue siendo un problema. Goldman Sachs estima que alcanzará el 2.6% para septiembre. El índice de precios al consumidor muestra que la inflación subyacente era aún peor, alcanzando el 3.3%. Los costos de vivienda, especialmente los alquileres, todavía la están impulsando hacia arriba.
Expectativas sobre el Enfriamiento de la Inflación de Alquiler
El presidente de la Fed, Jerome Powell, piensa que la inflación del alquiler eventualmente se enfriará. Espera que la inflación de la vivienda siga cayendo, ayudando a alcanzar el objetivo de «desinflación». El mercado laboral también está comenzando a calmarse. El Presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo que se ha enfriado lo suficiente como para mantener la inflación bajo control mientras se mantienen cerca del pleno empleo. Sin embargo, alcanzar ese objetivo del 2% y mantenerlo no será fácil.
Proyecciones Actuales de la Fed de Cleveland
Mientras tanto, la herramienta «nowcasting» de la inflación de la Fed de Cleveland muestra una tasa titular del PCE del 2.06% para septiembre. Sobre el papel, ese número se redondearía al 2.1%, un poco por encima del objetivo. Pero la tasa de inflación del tercer trimestre se sitúa en solo el 1.4% anualizado, muy por debajo del objetivo de la Fed.
Recortes de Tasas en Juego
Hace unas semanas, hicieron un movimiento sin precedentes, recortando las tasas en medio punto porcentual a un rango de 4.75% a 5%. Eso no es algo que se vea generalmente en una economía «estable». La Fed ahora está volviendo a sus recortes de tasas de un cuarto de punto para el futuro, pero el Presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que podrían incluso omitir un recorte en la reunión de noviembre.
La Fed sabe que debe tener cuidado. Kurt Rankin, economista senior de PNC, dijo que los recortes agresivos de tasas podrían reavivar la inflación al hacer que las empresas compitan por más recursos para satisfacer la creciente demanda. Si la inflación vuelve a aumentar, la Fed tendrá que subir las tasas, lo cual es lo último que se desea en este momento.
Los operadores de futuros parecen confiados en que Powell reducirá las tasas en un cuarto de punto tanto en noviembre como en diciembre. Algunos economistas, como Mark Zandi de Moody’s, no esperan ver recortes generalizados de precios. Las empresas podrían mantener los precios estables si la demanda disminuye, pero las reducciones de precios en toda la línea son poco comunes, incluso durante una recesión. Los precios de los bienes físicos han caído gracias a condiciones de oferta y demanda más normales después de la pandemia. Aunque los precios de la energía y los alimentos todavía son volátiles, fluctuando mucho.
Pocas Reducciones de Precios
Los productos electrónicos de consumo continúan mejorando en calidad, y aunque podría parecer que esos precios están bajando, a menudo es solo una mejora en lo que se está obteniendo por la misma cantidad de dinero. Según Zandi, los recortes de precios no ocurrirán en toda la línea, y es poco probable que veamos muchas empresas bajando los precios a menos que la demanda se desplome. Incluso entonces, los precios generalmente no caen durante una recesión.
Preguntas Frecuentes
- ¿Está la inflación cerca del objetivo del 2% de la Fed?
Sí, con los últimos datos, la inflación parece estar acercándose al objetivo del 2% de la Fed.
- ¿Cuál es el papel de la inflación de los alquileres?
Los costos de los alquileres aún están aumentando, lo que mantiene la inflación subyacente alta. Se espera que eventualmente se enfríe.
- ¿Qué medidas está tomando la Fed sobre las tasas de interés?
La Fed ha realizado recortes de tasas y podría seguir ajustando en sus próximas reuniones, dependiendo de la situación económica.
