El valor neto de los activos de MicroStrategy alcanzó un nivel 2.5 veces mayor que sus tenencias de bitcoin, lo que representa el mayor desde febrero de 2021. MicroStrategy aumentó su indicador clave de rendimiento (KPI) «Rendimiento de Bitcoin» a 5.1% desde 4.4% en el segundo trimestre de 2024. La estrategia agresiva de acumulación de la compañía sugiere que la prima podría continuar a largo plazo.
Divulgación: El autor de esta nota posee acciones en MicroStrategy (MSTR). Las acciones de la autodenominada compañía de desarrollo de Bitcoin, MicroStrategy (MSTR), continúan avanzando en relación con el precio de bitcoin (BTC), ampliando la prima respecto al valor de sus tenencias al nivel más alto en más de tres años.
Prima de valor neto de los activos
La llamada prima de valor neto de los activos (NAV) de la compañía se calcula dividiendo la capitalización de mercado de MSTR por el valor de su acumulación de bitcoin, y ha aumentado aproximadamente a 2.5, según MSTR-tracker, el nivel más alto desde febrero de 2021. Con los precios actuales, MicroStrategy tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $37.14 mil millones, con sus 252,220 BTC valorados en $15.1 mil millones.
- No solo el múltiplo NAV está en su nivel más alto en años, sino que dividir el precio de las acciones de MicroStrategy por el precio de bitcoin da un total de 0.0030. Esa es la proporción más alta desde que la empresa adoptó bitcoin en agosto de 2020.
MicroStrategy ha superado a bitcoin en 2024
Cuando los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de bitcoin al contado se lanzaron el 11 de enero, hubo mucha deliberación previa sobre cómo las acciones relacionadas con bitcoin, como MicroStrategy, se desempeñarían debido a las enormes expectativas de los ETFs. Sin embargo, desde el lanzamiento de los ETFs, las acciones de MicroStrategy han ganado más del 240%, alcanzando un nuevo récord el 8 de octubre. Esto es aproximadamente 8 veces mejor que el rendimiento de bitcoin, que ha bajado un 16% desde que alcanzó su propio récord en marzo.
Explicando la prima
Desde que adoptó bitcoin como un activo de balance en agosto de 2020, MicroStrategy ha aprovechado agresivamente instrumentos financieros como ofertas de acciones al mercado (ATM) y notas senior convertibles para recaudar capital y aumentar constantemente su reserva de monedas. Como resultado, el bitcoin por acción ha seguido aumentando, lo cual es beneficioso para los accionistas.
- El bitcoin por acción se define como la cantidad de bitcoin que equivale a cada acción en circulación de MicroStrategy, actualmente en 0.0012.
En ambos casos, la financiación de capital y la financiación de deuda implican dilución para los accionistas. El conteo de acciones para la financiación de deuda aumenta una vez que la deuda convertible se convierte en capital. Mientras tanto, las ofertas de acciones suponen dilución para los accionistas cada vez que se venden acciones a través del programa ATM. Sin embargo, lo importante es si las tenencias de bitcoin pueden crecer más rápido que la dilución de los accionistas, y ese ha sido el caso durante los últimos cuatro años.
Un nuevo indicador clave de rendimiento (KPI) acuñado por MicroStrategy es el «Rendimiento de Bitcoin», que la compañía define como el cambio porcentual de un periodo a otro de la relación entre las tenencias de bitcoin de la empresa y sus Acciones Diluidas Asumidas en Circulación. Esta métrica aumentó al 5.1% en el segundo trimestre, desde el 4.4% tres meses antes.
Con MicroStrategy mostrando signos de continuar con esta estrategia agresiva de acumulación y los inversores buscando mayores retornos que solo mantener bitcoin, la prima NAV podría, en teoría, continuar durante un largo período.
Preguntas frecuentes
- ¿Cómo se calcula la prima de valor neto de los activos (NAV) de MicroStrategy?
La prima NAV se calcula dividiendo la capitalización de mercado de MicroStrategy por el valor de su acumulación de bitcoin.
- ¿Por qué MicroStrategy ha superado a bitcoin en rendimiento en 2024?
Desde el lanzamiento de los ETFs de bitcoin al contado, las acciones de MicroStrategy han aumentado más del 240%, en comparación con la caída del 16% de bitcoin desde su récord en marzo.
- ¿Qué es el «Rendimiento de Bitcoin» de MicroStrategy?
El «Rendimiento de Bitcoin» es un indicador clave que mide el cambio porcentual del periodo a periodo de la relación entre las tenencias de bitcoin de la empresa y sus acciones diluidas asumidas en circulación.
