El banco estatal francés Caisse des Dépôts emitió un bono digital de €100 millones ($108 millones) que se liquidará en la moneda digital del banco central al por mayor (wCBDC) de Francia.
La infraestructura del mercado financiero digital de Euroclear
Las notas digitales nativas se emitieron en la infraestructura del mercado financiero digital de Euroclear (D-FMI). Esta plataforma permite a los usuarios emitir, distribuir y liquidar bonos digitales en tecnología de libro mayor descentralizado (DLT). Aprovecha la plataforma de liquidación tradicional de Euroclear, ofreciendo acceso a centros de negociación convencionales y otras instalaciones de gestión de liquidez. Su proceso de liquidación de un día representa una mejora significativa respecto a los sistemas tradicionales que pueden llevar varios días hábiles. En octubre del año pasado, el Banco Mundial fue el primer emisor de D-FMI.
Los bonos utilizaron la tecnología de libro mayor distribuido de efectivo del banco central francés (DL3S) para la parte de efectivo de la emisión. D3LS es la plataforma wCBDC de Banque de France que usa para probar la interoperabilidad de la moneda digital con los sistemas financieros existentes.
Participantes en la emisión
Otros participantes en la emisión fueron el gigante bancario francés Crédit Agricole (NASDAQ: CRARF) y el banco de inversión con sede en París Natixis. El banco más grande de Europa, BNP Paribas (NASDAQ: BNPQF), fue el agente emisor y pagador. El bono está listado en Euronext Paris.
“…queríamos participar en esta emisión digital, una operación pionera en el mercado de capitales en Francia, para apoyar a los actores del sector que trabajan con Euroclear y Banque de France,” comentó Nathalie Tubiana, jefa de política financiera de Caisse des Dépôts.
Caisse des Dépôts —un banco de propiedad gubernamental que invierte en proyectos de interés público— se une a otros gigantes bancarios globales en la emisión de bonos digitales en DLT. UBS, HSBC (NASDAQ: HSBC), KfW y Société Générale (NASDAQ: SCGLY) han emitido bonos blockchain en los últimos meses. Especialmente, el bono de HSBC de $130 millones fue el primero emitido por una entidad privada en Hong Kong y el primero bajo la legislación inglesa.
La supremacía del dinero del banco central
Por su parte, el banco principal de Francia destacó la emisión como otra ilustración de la supremacía del dinero del banco central, lo que justifica sus continuas pruebas de wCBDC.
“Escoger la solución de interoperabilidad total de DLT de Banque de France para liquidar la parte de efectivo de esta emisión subraya la importancia del Dinero del Banco Central tokenizado para el desarrollo de la tokenización de las finanzas,” afirmó Emmanuelle Assouan, jefa de estabilidad financiera de Banque de France.
El banco central optó por la ruta wCBDC con sus sistemas de bonos digitales, separándose de la mayoría de sus pares, como Italia y Alemania, que han desarrollado soluciones personalizadas para evitar la fragmentación de liquidez. El Deutsche Bundesbank de Alemania desarrolló la solución Trigger, que liquida transacciones en TARGET2, el sistema de liquidación bruta en tiempo real del Eurosistema.
El Banco de Italia desarrolló TIPS Hashlink, un mecanismo de interoperabilidad basado en contratos de bloqueo de tiempo con hash (HTLC) que se integra con TIPS, el sistema de pagos instantáneos del BCE. No se ha utilizado mucho TIPS Hashlink. Sin embargo, el 8 de octubre, el banco más grande de Italia, Intesa Sanpaolo, utilizó el sistema para emitir €10 millones ($10.64 millones) en papel comercial en la plataforma de tokenización Clearstream D7. Es la segunda vez que un banco italiano aprovecha TIPS Hashlink después del bono digital de €25 millones ($26.61 millones) de Cassa Depositi e Prestiti en mayo.
Noruega explora el CBDC para la estabilidad financiera
En otras partes, el banco central noruego está explorando un CBDC para la estabilidad financiera, pero aún no se ha comprometido a emitir la corona digital.
Kjetil Watne, quien lidera los esfuerzos de CBDC en Norges Bank, dice que el banco aún no ha decidido si emitir un CBDC minorista a pesar de los beneficios potenciales que podría ofrecer a los noruegos.
Noruega se une a docenas de otras economías importantes que aún exploran los CBDC, pero se ha mantenido sin compromiso de emitir estas monedas digitales. El atractivo de los CBDC minoristas también está desvaneciéndose, como lo confirma un informe del Banco de Pagos Internacionales (BPI) en junio. Canadá y Australia están entre las principales economías que han abandonado por completo los CBDC minoristas.
Noruega ha estado explorando los CBDC para transferencias transfronterizas, pero aún no está seguro de cómo funcionaría todo el sistema, dijo Watne a un medio.
“Creemos que un eventual CBDC, si se emite, complementará y no reemplazará el efectivo. También creemos que las monedas digitales continuarán existiendo en paralelo con los CBDC,” afirmó.
Para Noruega, un CBDC no apuntaría a la inclusión financiera como la mayoría de las economías en desarrollo. El país tiene la mayor penetración bancaria de Europa, con casi el 98% de los noruegos bancarizados. Los pagos digitales instantáneos también son omnipresentes, reduciendo aún más el mercado objetivo para los CBDC.
Si se emite una corona digital, el banco central de Noruega caminará cuidadosamente la línea entre garantizar la privacidad y hacer cumplir las leyes financieras, agregó Watne. Dijo que el banco no monitoreará transacciones individuales, pero insistió en que debe haber salvaguardias para garantizar que los usuarios de CBDC cumplan con las regulaciones, como KYC y AML.
Aparte de los CBDC, Noruega apoya e intenta implementar el marco de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de Europa. El Parlamento de la UE aprobó el marco el año pasado, y aunque algunos aspectos ya han entrado en vigor, el marco completo será efectivo el próximo año.
MiCA permite a las naciones individuales personalizar el marco para adaptarlo a sus necesidades. Noruega tiene la intención de aprovechar esto ya que el banco central cree que pueden ser necesarias regulaciones adicionales para proteger a los inversores.
FAQs
- ¿Qué es el D-FMI y cómo se utiliza en la emisión de bonos digitales?
El D-FMI es la infraestructura del mercado financiero digital de Euroclear que permite emitir, distribuir y liquidar bonos digitales usando tecnología DLT. Ofrece un proceso de liquidación de un día y fue utilizado para la emisión de bonos digitales por Caisse des Dépôts.
- ¿Por qué Noruega explora la emisión de un CBDC?
Noruega está explorando un CBDC principalmente por razones de estabilidad financiera. Sin embargo, aún no se ha comprometido a emitir la corona digital, a diferencia de otros países que ya han abandonado o avanzado en sus proyectos de CBDC.
- ¿Qué es el MiCA y cómo planea Noruega implementarlo?
El MiCA es un marco regulatorio de la UE para criptoactivos. Noruega planea implementar este marco con posibles regulaciones adicionales para proteger a los inversores, adaptando el marco según sus necesidades nacionales.
