Inversores institucionales controlan hasta el 85% de la liquidez de intercambios descentralizados: Descubre cómo afecta al mercado

Para los defensores de las finanzas descentralizadas (DeFi), el sector encarna la libertad financiera, prometiendo a todos la entrada al mundo de las finanzas globales sin las restricciones de la centralización. Sin embargo, un nuevo estudio ha puesto esta noción bajo un enfoque agudo.

Control institucional en los intercambios descentralizados

Según un nuevo documento de trabajo del Banco de Pagos Internacionales (BIS), los inversores institucionales controlan la mayoría de los fondos en los intercambios descentralizados (DEX). El documento muestra que los inversores a gran escala controlan entre el 65% y el 85% de la liquidez de los DEX.

El documento del BIS agrega que este dominio limita cuánto pueden democratizar los intercambios descentralizados el acceso al mercado, contradiciendo la filosofía DeFi. Sin embargo, sugiere que la concentración de proveedores de liquidez institucional (LP) podría ser positiva, ya que conduce a una mayor eficiencia de capital.

Menores ingresos para los inversores minoristas

Los datos del BIS revelan que los inversores minoristas ganan casi $6,000 menos que sus colegas sofisticados en cada grupo diariamente. Eso a pesar de que representan el 93% de todos los LP. El prestamista atribuye esa disparidad a varios factores.

Primero, los LP institucionales tienden a participar más en grupos que atraen grandes volúmenes. Por ejemplo, proporcionan la mayor parte de la liquidez en lugares donde las transacciones diarias superan los $10 millones, ganando así la mayoría de las comisiones. Los inversores a pequeña escala, por otro lado, tienden a buscar grupos con volúmenes de negociación inferiores a $100,000.

En segundo lugar, los LP sofisticados suelen mostrar una habilidad considerable que les ayuda a capturar una mayor porción de las operaciones y, por lo tanto, obtener más ganancias en condiciones de mercado altamente volátiles. Pueden permanecer en tales mercados, explotando oportunidades potenciales de generación de ganancias. Mientras tanto, los LP minoristas encuentran difícil lograr esa hazaña.

Nuevamente, los inversores a pequeña escala proporcionan liquidez en bandas de precios estrechas. Eso contrasta con sus contrapartes institucionales, que tienden a ampliar sus márgenes, protegiéndose de los impactos negativos de malas selecciones. Otro factor a favor de estos últimos es que gestionan su liquidez de manera más activa.

¿Cuál es el impacto de la concentración de liquidez?

La liquidez es la savia del ecosistema DeFi, por lo que su concentración entre algunos inversores en los intercambios descentralizados podría afectar la salud de todo el sector. Como hemos visto anteriormente, una ventaja significativa de tal influencia podría hacer que las plataformas afectadas sean más eficientes. Pero también tiene sus desventajas.

Un inconveniente es que introduce vulnerabilidades al mercado. Cuando unos pocos LP controlan la mayor parte de la liquidez, existe el peligro de manipulación del mercado y una mayor volatilidad. Un LP clave que retire sus fondos del DEX puede hacer que los precios se desplomen.

Además, este dominio podría causar comportamientos anticompetitivos, con los poderosos jugadores estableciendo barreras para los nuevos entrantes. En última instancia, ese escenario puede distorsionar el proceso de descubrimiento de precios, llevando a una incorrecta valoración de los activos.

Preguntas frecuentes

• ¿Cómo afecta la concentración de liquidez en los intercambios descentralizados?
  La concentración de liquidez puede mejorar la eficiencia de capital, pero también introduce vulnerabilidades al mercado, como la manipulación y la volatilidad.
• ¿Por qué los inversores minoristas ganan menos que los institucionales?
  Los inversores minoristas tienden a participar en grupos de menor volumen y carecer de las habilidades avanzadas de los LP institucionales, lo que resulta en menores ingresos.
• ¿Qué ventajas tiene la participación de inversores institucionales en DeFi?
  A pesar de los riesgos, los inversores institucionales pueden incrementar la eficiencia de capital en el mercado, haciendo que los DEX sean más efectivos.