El mercado financiero de 2024 parece estar experimentando una crisis de identidad. Estructurado y disciplinado por un lado, caótico y lleno de adrenalina por el otro.
S&P 500 y el impulso constante
Por un lado, tenemos índices bursátiles de referencia como el S&P 500 y el Dow, subiendo de manera constante y mostrando su fortaleza silenciosa. Tras el entusiasmo post-electoral que lo llevó a un aumento del 25% en el año, el S&P 500 se enfrió lo suficiente como para probar sus máximos de octubre. La semana pasada, repuntó con un aumento del 1.7%.
La mayoría de las acciones han estado cumpliendo con su parte, y los sectores financieros y cíclicos lideran la carga. El optimismo está ligado a lo que está por venir: una administración de Trump que se espera implemente políticas destinadas a expandir la economía y aumentar el crecimiento de las ganancias.
Bitcoin: en su propia onda
El Bitcoin, sin embargo, está en una onda completamente diferente. La criptomoneda líder ha subido un 40% solo este mes, y no muestra señales de detenerse. Los comerciantes están apostando en grande, impulsados por titulares agresivos y la creencia de que el Bitcoin está a punto de convertirse en algo común con el nuevo apoyo gubernamental.
Es el tipo de fervor que convierte las cenas de Acción de Gracias en una conversación intensa sobre dinero. Pero no se pueden ignorar los riesgos: el Bitcoin está sobrecomprado, su gráfico está sobrecalentado y la carrera hacia los $100,000 se siente más como un sprint que una maratón. Pero así es como funcionamos, ¿verdad?
Bitcoin toma el control
El Bitcoin es el alma de la fiesta, y su manía se ha extendido a acciones vinculadas a criptomonedas, acciones de centavo, ETF apalancados e incluso apuestas tecnológicas especulativas que fueron desechadas tras el desplome de 2021.
Tome MicroStrategy como ejemplo. La empresa se ha convertido en un depósito de Bitcoin, utilizando miles de millones de dólares recaudados a través de ventas de acciones y deuda para comprar más Bitcoin. Es un ciclo auto-reforzante: más Bitcoin significa más entusiasmo y más entusiasmo significa que los comerciantes minoristas se suman.
La semana pasada, las compras minoristas se triplicaron justo cuando las acciones de MicroStrategy alcanzaron una capitalización de mercado de $100 mil millones, tres veces el valor de su reserva de Bitcoin.
Si la loca aventura de MicroStrategy no es suficiente, hay ETF apalancados que llevan las cosas al siguiente nivel. MSTU, un ETF ligado únicamente a las acciones de MicroStrategy, ha visto su volumen de negociación duplicarse este mes. Pero las cosas se están poniendo complicadas.
Informes indican que los patrocinadores de fondos están luchando por replicar los rendimientos prometidos porque los corredores están limitando su exposición. Es un juego de alto riesgo, y las grietas están empezando a aparecer.
A lo largo del mercado, los ETFs apalancados a largo plazo están viendo flujos de entrada casi récord en comparación con los ETFs cortos. Según SentimenTrader, la última vez que esto ocurrió fue a finales de 2021, justo antes de un importante pico del mercado.
Los flujos netos hacia ETFs de acciones también están alcanzando máximos de varios años, aunque no son tan extremos en relación con el valor de mercado como lo fueron entonces. Aun así, está claro que el dinero está fluyendo hacia apuestas de alto riesgo, y el apetito por la especulación está vivo y coleando.
S&P 500: lento pero seguro
En medio del caos, el S&P 500 se mantiene tranquilo. Las ganancias están subiendo, el crecimiento del PIB se mantiene por encima del 2%, y la Reserva Federal está recortando las tasas a un ritmo medido. Los diferenciales de crédito están tranquilos, y las tendencias estacionales están proporcionando un impulso adicional.
Los estrategas de Wall Street son optimistas, revisando al alza sus objetivos para 2025. Algunos proyectan un aumento del 11% para el S&P 500, llevándolo a 6,600.
No es una predicción descabellada, pero vale la pena señalar que estos objetivos parten de niveles relativamente bajos. El sentimiento del inversor se está volviendo excesivo, pero no ha alcanzado extremos peligrosos. Eso no significa que todo esté bien.
La frenética especulación en torno al Bitcoin y los activos vinculados a criptomonedas contrasta marcadamente con el avance medido del S&P 500. Es un recordatorio de que el mercado está dividido, con un pie en la realidad y otro en la fantasía.
Pero aquí está el asunto: la línea entre estos dos mundos no es tan clara como parece. El ascenso del Bitcoin está absorbiendo energía de otros activos de alto rendimiento como Nvidia, que ha estado operando plana a pesar de tener fuertes ganancias y pronósticos. Nvidia ha añadido $2.3 billones en valor de mercado solo este año, pero la fiebre del Bitcoin podría estar robando su protagonismo.
Preguntas frecuentes
- ¿Cuál es la diferencia entre el comportamiento del S&P 500 y el Bitcoin en 2024?
El S&P 500 muestra un crecimiento constante y estructurado, mientras que el Bitcoin tiene un aumento acelerado y especulativo.
- ¿Por qué está aumentando tanto el Bitcoin?
El Bitcoin está aumentando debido a grandes apuestas motivadas por titulares agresivos y la expectativa de un nuevo apoyo gubernamental.
- ¿Qué está generando el entusiasmo por MicroStrategy y otros activos vinculados a criptomonedas?
La inversión significativa de MicroStrategy en Bitcoin y el creciente apetito por la especulación en activos vinculados a criptomonedas están alimentando el entusiasmo en el mercado.
