¿Puede la regulación global mantenerse al día con el boom de la tokenización? | Opinión

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Imagina un mundo donde los inversionistas comunes puedan poseer una parte de reservas de petróleo o una participación en un rascacielos con solo un clic. Esta es la promesa de la tokenización de activos del mundo real, una tecnología destinada a desbloquear billones de dólares en mercados tradicionalmente ilíquidos como bienes raíces, commodities e infraestructuras. Sin embargo, mientras esta innovación está lista para revolucionar las finanzas globales, los marcos regulatorios necesarios para apoyarla a menudo van a la zaga de los desarrollos rápidos en este ámbito.

Los tokens de seguridad en la inversión de activos reales

Los tokens de seguridad, como aquellos que representan activos del mundo real (RWAs) como propiedades, commodities o petróleo y gas, tienen el potencial de transformar la forma en que invertimos, pero también vienen con estrictas regulaciones que deben cumplirse.

El mercado creciente de activos tokenizados

Según el Boston Consulting Group y el Foro Económico Mundial, se espera que el mercado de activos tokenizados alcance los 16 billones para 2030. Un informe adicional sugirió que el valor del mercado de activos tokenizados podría elevarse hasta 10 billones en un escenario de ‘bull case’ o 3.5 billones en un escenario de ‘bear case’ para 2030. Esta proyección cubre una amplia gama de activos del mundo real, desde bienes raíces hasta commodities como el petróleo y el gas, y demuestra el creciente apetito por los modelos de propiedad fraccionada que permiten a los inversores comunes participar en mercados que anteriormente eran dominio de actores institucionales.

Los desafíos de las normativas fragmentadas

No obstante, el camino hacia la tokenización de estos activos está lleno de obstáculos regulatorios. Uno de los principales desafíos que enfrenta la tokenización hoy en día es la naturaleza fragmentada de los marcos regulatorios en diferentes jurisdicciones. Aunque algunos países, como Liechtenstein y Suiza, han desarrollado estructuras regulatorias claras para los tokens de seguridad, muchos otros mercados clave siguen siendo ambiguos o están rezagados en definir cómo encajan los activos tokenizados en las leyes de valores existentes.

Por ejemplo, la Regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea, que se implementará completamente para 2024, proporciona algo de claridad sobre cómo se deben regular ciertos activos digitales, incluidos los valores tokenizados, en todo el bloque. Este tipo de marco regulatorio es crucial para establecer la confianza de los inversores y garantizar que estos nuevos instrumentos financieros se adhieran a las normas legales establecidas. Sin embargo, el enfoque de MiCA, aunque prometedor, todavía es limitado geográficamente y los mercados globales permanecen fragmentados. Además, hay un debate en curso dentro de la comunidad legal sobre la interpretación y aplicación de MiCA, especialmente en lo que respecta a su aplicación a los activos tokenizados, lo que subraya la complejidad de alinear los marcos regulatorios con el rápido ritmo de la innovación.

En otras regiones, la ambigüedad regulatoria es más pronunciada. En los Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha señalado que muchos activos tokenizados caen bajo su jurisdicción como valores. Sin embargo, la falta de fallos definitivos sobre tokens específicos ha dejado a muchos en un limbo legal, sin saber si cumplen con la ley de valores estadounidense. Esta incertidumbre plantea un desafío significativo para la interoperabilidad global, una característica esencial para la adopción generalizada de los activos tokenizados.

El rol de la conformidad y la seguridad

La incertidumbre regulatoria que rodea a los tokens de seguridad no es solo una cuestión de conformidad, sino también de seguridad. La tecnología blockchain promete mayor transparencia y seguridad, con activos tokenizados registrados en un libro de contabilidad inmutable que puede ser auditado fácilmente. Sin embargo, estos beneficios dependen de garantizar que las plataformas que facilitan la tokenización sean conformes con las regulaciones de lucha contra el lavado de dinero y conoce a tu cliente.

Una consideración clave para las plataformas de tokenización es seguir las reglas financieras establecidas por las autoridades locales y globales. Para lograr esto, muchas plataformas utilizan sistemas blockchain privados o modelos de blockchain permisivos para rastrear quién las usa y prevenir actividades ilegales como el lavado de dinero. Sin embargo, la falta de estandarización entre jurisdicciones crea una fricción significativa para las transacciones transfronterizas, una propuesta de valor clave para la tokenización de activos globales.

Además, garantizar la seguridad de la infraestructura blockchain y de los activos subyacentes sigue siendo una prioridad. El potencial de hackeos, fraude o mala gestión de activos tokenizados podría socavar la credibilidad de este mercado emergente. Para que la tokenización gane tracción, especialmente entre inversores institucionales, son esenciales medidas de seguridad robustas, transparencia y conformidad.

Oportunidades de innovación en sandboxes regulatorios

A pesar de estos desafíos, las plataformas de tokenización ya están encontrando éxito colaborando con reguladores en sandboxes regulatorios, entornos controlados donde pueden probar productos financieros innovadores. En lugares como Singapur, el Reino Unido y Suiza, los sandboxes regulatorios han proporcionado un campo de pruebas para proyectos blockchain, permitiendo a los desarrolladores identificar problemas de conformidad antes de un despliegue completo en el mercado.

Por ejemplo, la Bolsa Digital SIX de Suiza ha emitido exitosamente bonos tokenizados de manera totalmente conforme, demostrando cómo los valores tradicionales pueden ser llevados a la blockchain. En mayo de 2024, SDX emitió un bono digital de 200 millones de francos suizos en colaboración con el Banco Mundial, mostrando cómo los valores tradicionales pueden ser llevados a la blockchain mientras se adhieren a los estándares regulatorios.

En Singapur, el sandbox regulatorio de la Autoridad Monetaria de Singapur ha permitido que proyectos como BondEvalue, que ha tokenizado bonos gubernamentales, prueben sus plataformas bajo supervisión regulatoria. En 2023, BondEvalue se rebrandó como BondbloX y expandió su plataforma, permitiendo que los bonos se negocien en denominaciones más pequeñas y haciendo las inversiones en bonos más accesibles para los inversores minoristas. Estos ejemplos muestran que la innovación y la conformidad pueden trabajar de la mano, estableciendo las bases para un mercado más seguro y accesible para los activos tokenizados.

Un camino hacia adelante: Colaboración y estándares globales

En última instancia, el futuro de la tokenización de activos del mundo real dependerá de la colaboración global entre reguladores, desarrolladores e inversores. Los tokens de seguridad ofrecen una tremenda oportunidad para remodelar cómo vemos y accedemos a activos tradicionales, pero esto solo puede realizarse si el panorama regulatorio evoluciona en línea con la innovación tecnológica.

Un marco regulatorio global unificado puede ser lo ideal, pero a corto plazo, son esenciales directrices más claras de los reguladores nacionales y un mayor desarrollo de estándares internacionales como MiCA. Además, establecer interoperabilidad entre plataformas blockchain podría facilitar la conformidad transfronteriza, permitiendo que la tokenización alcance su máximo potencial en una economía global descentralizada.

Por ahora, a medida que tanto las oportunidades como los desafíos en la tokenización de RWAs se hacen más evidentes, las empresas deben proceder con cautela. Los ganadores en este espacio serán aquellos que abracen tanto la innovación como la conformidad, encontrando el equilibrio adecuado mientras el mercado continúa madurando.

Dave Rademacher es el cofundador de OilXCoin, donde lidera la visión estratégica de la empresa, las iniciativas de crecimiento y los esfuerzos de marketing. Con una vasta experiencia en la gestión de organizaciones globales y el manejo de presupuestos a gran escala, Dave está impulsando la evolución del panorama de inversión en criptomonedas a través de activos del mundo real respaldados por gas natural y petróleo. Con 20 años en el Grupo BMW, incluidos roles como Vicepresidente Global y líder regional en EMEA y APAC, respectivamente, la amplia experiencia de Dave en escalamiento de negocios, tanto en entornos corporativos como de startups, en cuatro continentes, mejora su capacidad para aprovechar diversos mercados y culturas. Dave se enfoca en conectar a inversores en criptomonedas experimentados con oportunidades en el bien establecido sector del petróleo y gas, integrando la experiencia en inversión en criptomonedas con activos del mundo real. Al mismo tiempo, trabaja para cerrar la brecha entre los inversores tradicionales y el espacio de las criptomonedas. Él imaginó proporcionar nuevas vías de financiamiento para los propietarios de arrendamientos a través de la tokenización, abriendo el acceso a inversiones en petróleo y gas a un público más amplio y fomentando un enfoque más democrático y sostenible para la propiedad de activos.

Preguntas Frecuentes

• ¿Qué es la tokenización de activos del mundo real?

  La tokenización de activos del mundo real es un proceso que permite a los inversionistas comunes poseer una parte de activos físicos como bienes raíces y commodities al transformarlos en tokens digitales en la blockchain, facilitando la propiedad fraccionada.

• ¿Cuáles son los desafíos regulatorios asociados con la tokenización?

  Uno de los principales desafíos es la naturaleza fragmentada de los marcos regulatorios a nivel mundial. La falta de claridad y estandarización en diferentes jurisdicciones dificulta la conformidad y la interoperabilidad transfronteriza, lo que representa un obstáculo para la adopción masiva.

• ¿Cómo pueden las plataformas de tokenización superar los problemas regulatorios?

  Las plataformas de tokenización pueden superar los problemas regulatorios colaborando con reguladores en sandboxes regulatorios, permitiendo probar productos financieros innovadores en entornos controlados. A través de la innovación y la conformidad, estas plataformas pueden establecer un mercado más seguro y accesible.