Diversas opiniones sobre la tokenización en la Cumbre de Activos del Mundo Real: Descubre las claves

Este es un segmento del boletín Forward Guidance. Para leer ediciones completas, suscríbete.

Muchas personas sienten una fuerte opinión sobre el espacio de tokenización/RWA que parece estar preparado para algún día transformar los servicios financieros, incluso si ese cambio lleva años en desarrollarse.

Resúmen del Summit RWA en Brooklyn

Durante el primer día del RWA Summit en Brooklyn, se expresaron muchas de esas opiniones, mientras que las promesas y proyecciones para el segmento fueron tanto elogiadas como cuestionadas.

RWA, si lo has olvidado, es la abreviatura de activos del mundo real. En este contexto, se refiere a los esfuerzos para llevar versiones tokenizadas de esos activos, desde bonos hasta bienes raíces, a las blockchains.

Proyecciones del mercado de RWA

Hemos visto algunas proyecciones importantes. Standard Chartered, por ejemplo, espera que el mercado tokenizado de RWA alcance los $30 billones para 2034.

Varios ejecutivos destacaron algo que consideran obvio pero aún crítico: la utilidad específica y los beneficios (y la economía detrás de eso) impulsarán la tokenización hacia adelante.

“En lugar de preguntar qué puedo hacer con la tecnología, creo que la adopción vendrá de cuáles son los problemas que enfrentan los inversores”, dijo Cynthia Lo Bessette de Fidelity. “¿Cuáles son los puntos de dolor o las operaciones costosas, y qué podemos hacer para resolver esos problemas?”.

Encuesta de EY-Parthenon y costos de transacción

Una encuesta de marzo de EY-Parthenon encontró que el 52% de los administradores de activos citaron el acceso a nuevos inversores y capital como el principal impulsor de la tokenización para sus firmas. Clasificado en segundo lugar, con un 46%, estaban los ahorros de costos y las tarifas administrativas más bajas.

En este último punto, Roger Bayston de Franklin Templeton mencionó la diferencia de precio en el proceso de agencia de transferencias. Para liquidar 50,000 transacciones bajo el sistema heredado, costaría alrededor de $1 por transacción, aproximadamente $50,000 en total. Con blockchain: $1.52 en total.

Eso captó la atención de la CEO de Franklin Templeton, Jenny Johnson, señaló.

Fondos de dinero y tokenización de activos

El gigante de la gestión de activos Franklin OnChain US Government Money Fund tenía $435 millones en activos al 30 de septiembre. BlackRock construyó más recientemente un producto competitivo que superó los $500 millones en activos en julio.

Estos fondos del mercado monetario contribuyen a los aproximadamente $12 mil millones de dólares en la categoría de RWA tokenizados, que es independiente de los aproximadamente $170 mil millones de capitalización de mercado de las stablecoins.

Eric Ervin de Securitize dijo durante un panel que moderé en Permissionless a principios de mes, que cree que el fondo de BlackRock solo podría alcanzar los $50 mil millones en activos en los próximos años.

Oportunidades del mercado y claridad regulatoria

Otro hallazgo de EY-Parthenon es el siguiente:

Chris Perkins, presidente de CoinFund, dijo que el mercado de cambios de divisas de más de $7 billones al día ofrece “un conjunto de oportunidades” para las stablecoins que está “mirando a todos a la cara… debido a la liquidación instantánea”.

La posible claridad de la CFTC sobre cómo las empresas pueden usar la tecnología blockchain para mantener y transferir garantías no monetarias podría ser un desbloqueo importante para la adopción de la tokenización, agregó Perkins.

Escepticismo y desafíos del futuro de RWA

Mientras que Rob Hadick de Dragonfly señaló la utilidad de las stablecoins, expresó algo de escepticismo sobre la tokenización/RWA de manera más amplia, al menos por ahora.

“Mi suposición es que las acciones, los bonos, cosas que son productos regulados que existen en el sistema financiero actual, será realmente difícil extraerlas y ponerlas en una cadena pública en un lugar donde se encuentren entidades no reguladas”, dijo Hadick.

Luego estaba la fundadora de Crucible, Meltem Demirors, quien habló un poco más francamente durante un enfrentamiento con el CEO de Superstate, Robert Leshner, en una discusión llamada “Debate: Los RWA son el verdadero punto de las criptomonedas”.

La tokenización es como ponerle lápiz labial a un cerdo, argumentó. Se viste un activo que no es líquido y no se negocia fácilmente para hacerlo compatible con las criptomonedas. Es “un esfuerzo que merece la pena” y un gran uso de la tecnología blockchain, pero eso no lo convierte en una criptomoneda.

Balance final sobre el futuro de la tokenización

También aclaró: “Tomar un montón de basura, envolverlo y ponerlo en la cadena no lo convierte en un mejor activo, no crea demanda para ello. Caso y punto: bienes raíces.

“Mi objetivo es traer dólares de fuera del ecosistema cripto a la cadena y al ecosistema cripto”, añadió Demirors. “Los RWA hoy en día están tomando dólares dentro del cripto y dándoselos a instituciones financieras tradicionales, custodios, bancos y, como vimos con la adquisición de Stripe de Bridge, a proveedores de servicios de pagos, que van a beneficiarse, no al ecosistema cripto.”

Aunque se tenga una perspectiva optimista del espacio, los ejecutivos coinciden en que llevará un tiempo cumplir algunas de las proyecciones de varios billones de dólares.

Leshner señaló que, en última instancia, alrededor de $500 billones en activos migrarán “de malos libros de contabilidad a buenos libros de contabilidad”, es decir, se trasladarán a la cadena, para que esos activos “puedan hacer más y ser mejores”.

Pero, agregó: “Estamos en las etapas muy, muy, muy preliminares de toda la riqueza en el mundo cambiando dónde vive.”

Will Nuelle, socio general de Galaxy Ventures, dijo que, aunque las stablecoins son un “mercado de avanzada”, un auge más amplio de la tokenización tomará más de dos años, o incluso cinco años.

Él agregó: “Creemos que es una historia de dos décadas.”

FAQs

• ¿Qué son los RWA y cómo se relacionan con la tokenización?
• Los RWA, o activos del mundo real, se refieren a esfuerzos para llevar versiones tokenizadas de activos como bonos y bienes raíces a las blockchains, con el fin de mejorar su liquidez y accesibilidad.
• ¿Cuáles son los beneficios percibidos de la tokenización según los ejecutivos entrevistados?
• Los ejecutivos destacan la capacidad de acceder a nuevos inversores, ahorrar costos y reducir tarifas administrativas como los principales beneficios económicos de la tokenización.
• ¿Cuál es la perspectiva de crecimiento a largo plazo para la tokenización de activos?
• Se proyecta que la tokenización de activos tendrá un crecimiento sostenido a lo largo de dos décadas, en lo que se considera una transición paulatina de activos hacia libros contables basados en blockchain.