De manera similar a cómo las monedas “wildcat” emitidas privadamente fueron reemplazadas por monedas centrales respaldadas por el gobierno a finales del siglo XIX, las Monedas Digitales de Bancos Centrales (CBDC, por sus siglas en inglés) probablemente necesitarán reemplazar a las stablecoins como la forma principal de moneda digital que respalda las transacciones tokenizadas”, dijo el informe preparado por la Oficina de Gestión de la Deuda del Tesoro.
Stablecoins en el Enfoque del Tesoro
Las stablecoins dominaron gran parte del informe de 132 páginas sobre el estado de las finanzas del Tesoro en el cuarto trimestre de 2024. Se destacó la significativa cantidad de bonos del Tesoro de EE. UU., también conocidos como T-bills, que han sido comprados por emisores de stablecoins como Tether y Circle. El Tesoro estima que se han comprado T-bills por valor de $120 mil millones para servir como colateral generador de rendimiento para las stablecoins. La mayor parte de esa suma, casi $81 mil millones, ha sido adquirida por Tether, la empresa detrás de la mayor stablecoin del mercado de criptomonedas, USDT.
Inquietudes del Tesoro sobre las Stablecoins
Mientras que muchos defensores de las stablecoins argumentan que las stablecoins respaldadas por el dólar estadounidense refuerzan la fortaleza del dólar al aumentar la demanda de T-bills, el Tesoro parece no estar convencido.
El informe del miércoles se centró en la “ocurrencia común” de que las stablecoins pierdan su paridad o colapsen completamente en los últimos años, una situación que el Tesoro cree que podría llevar al desastre si los T-bills se integran cada vez más con la industria de stablecoins.
Importancia de las Stablecoins en la Industria Cripto
Las stablecoins son un componente crucial de la industria cripto. Al mantener un valor estable, permiten a los traders de criptomonedas entrar y salir de posiciones sin tocar una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense. Las stablecoins también funcionan como equivalentes del dólar en mercados donde es difícil conseguir dólares.
El departamento del Tesoro estima que más del 80% de todas las transacciones cripto involucran una stablecoin. USDT de Tether es, por lejos, la criptomoneda más negociada, generando $53 mil millones en volumen de comercio solo en las últimas 24 horas.
Preocupaciones por la Interconexión Financiera
Y la creciente interconectividad de las stablecoins y los mercados financieros tradicionales a través de los T-bills es motivo de preocupación, según el Tesoro.
“Un colapso de una stablecoin importante como Tether podría resultar en una ‘venta de incendio’ de sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU.”, dijo el informe del miércoles. “Aunque las stablecoins actualmente representan un segmento marginal del mercado de T-bills, el crecimiento a lo largo del tiempo podría exponer al mercado de T-bills a un mayor riesgo de ventas de incendio debido a retiradas en el mercado de stablecoins.”
Recomendaciones del Informe del Tesoro
Por lo tanto, el informe recomendó que el gobierno de EE. UU. eventualmente intervenga para reemplazar las stablecoins privadas con un CBDC presumiblemente emitido por la Reserva Federal.
Controversias en Torno a los CBDC
En los últimos dos años, los CBDCs se han vuelto cada vez más controvertidos en la política estadounidense. Varios legisladores republicanos prominentes se han comprometido a prevenir su desarrollo, recriminando a una stablecoin emitida por el gobierno de EE. UU. como “el dólar digital del Gran Hermano”.
El expresidente Donald Trump también ha emergido como un crítico vocal de los CBDC mientras hace campaña para la reelección este año. A pesar de esa postura, el proyecto cripto de Trump, World Liberty Financial, planea emitir su propia stablecoin, como reportó Decrypt a principios de esta semana.
Trump y sus socios comerciales han enmarcado durante meses las stablecoins privadas como un medio eficaz para promover la compra de T-bills y, por lo tanto, la dominancia del dólar estadounidense a nivel mundial.
Ese plan puede tener sus seguidores, pero parece que el Tesoro de EE. UU. no es uno de ellos.
Preguntas Frecuentes
- ¿Por qué las CBDC podrían reemplazar a las stablecoins?
Las CBDC podrían reemplazar a las stablecoins para asegurar una estabilidad financiera y evitar riesgos asociados con la devaluación o el colapso de las stablecoins. - ¿Qué papel juegan las stablecoins en el mercado cripto?
Las stablecoins permiten transacciones seguras en criptomonedas al mantener un valor estable, sirviendo como intermediarios que no dependen de monedas fiduciarias tradicionales. - ¿Cuáles son las preocupaciones del Tesoro sobre las stablecoins?
El Tesoro está preocupado por la creciente conexión entre las stablecoins y los T-bills, debido al riesgo de liquidaciones masivas si colapsa una stablecoin importante como Tether.
