¿Tomará el control el Congreso o dejará que las criptomonedas y las apuestas electorales se desborden? Descúbrelo aquí.

¿Arreglará el Congreso la regulación de criptomonedas antes de que sea demasiado tarde? Behnam dice que la falta de claridad legal deja a la CFTC «atada de manos» mientras el mercado cripto sigue evolucionando.

La CFTC está «atada de manos»

El presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC), Rostin Behnam, está levantando preocupaciones, y no se trata solo de la creciente complejidad del mercado de criptomonedas. Behnam, un defensor de larga data de reglas más claras en el espacio de los activos digitales, está instando al Congreso a abordar dos cuestiones críticas: la regulación de las criptomonedas y las apuestas electorales.

En recientes comentarios en una reunión clave de la industria, Behnam expresó que a medida que la disrupción tecnológica se acelera, la falta de marcos legales más claros deja a reguladores como la CFTC «atada de manos». Sin acción del Congreso, los riesgos tanto para los inversores como para la integridad de los mercados estadounidenses seguirán aumentando. Pero con un año electoral acercándose y obstáculos políticos incrementándose, ¿actuarán los legisladores a tiempo para cerrar estas brechas o seguiremos en la oscuridad?

El negocio inacabado de la regulación de criptomonedas

La llamada de Behnam para actuar sobre las criptomonedas no es nueva, pero el riesgo nunca ha sido tan alto. El rápido ascenso de los activos digitales, desde Bitcoin (BTC) hasta las finanzas descentralizadas, ha dejado al marco regulatorio luchando por ponerse al día.

Varios proyectos de ley, como la Ley de Innovación Financiera y Tecnología para el Siglo XXI (FIT 21, por sus siglas en inglés), buscan proporcionar algo de claridad, pero permanecen estancados en el limbo legislativo. FIT 21, que fue aprobado por la Cámara de Representantes a principios de este año, otorgaría a la CFTC mayor autoridad sobre «commodities digitales» como Bitcoin. Sin embargo, el progreso aún no se ha realizado en el Senado.

FIT 21, por ejemplo, propone pruebas más claras para determinar si un activo digital es un commodity o un valor, pero también plantea nuevas preguntas. ¿Cómo deberían los reguladores definir la descentralización? Más importante aún, ¿quién decide qué activos están lo suficientemente descentralizados para ser clasificados como commodities y cuáles están bajo las leyes de valores?

Y para colmo, está el dilema urgente de la interferencia excesiva por parte de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. y su actual presidente, Gary Gensler, conocido crítico de las criptomonedas, cuyas políticas y administración son consideradas por muchos como más perjudiciales que beneficiosas. Por lo tanto, sin un marco legal bien definido, la CFTC se encuentra en una posición difícil: puede hacer cumplir algunas reglas pero no puede proteger completamente a los inversores.

Esta brecha regulatoria, argumenta Behnam, expone a los mercados a malos actores y desincentiva a los inversores institucionales de entrar en el espacio con confianza. Behnam no espera que el Congreso tome medidas significativas este año debido a las vacaciones y la urgencia de aprobar un presupuesto federal.

«Creo que al mirar hacia 2025, con un nuevo Congreso y potencialmente un nuevo presidente, es probable que veamos alguna legislación», señaló.

Caos creciente de las apuestas electorales

Mientras el mercado de criptomonedas enfrenta incertidumbre regulatoria, el auge de las plataformas de apuestas electorales como Kalshi y Polymarket ha llevado a la CFTC a una batalla legal que no preveía. Kalshi, un mercado de predicción donde los usuarios pueden apostar en resultados electorales, chocó con la CFTC cuando la agencia consideró ilegales los contratos electorales, argumentando que podrían socavar la confianza pública en los procesos democráticos.

Esta no fue la primera vez que la CFTC tomó medidas contra tales plataformas. Polymarket, otro mercado de predicción construido en la blockchain de Polygon (POL), fue multado con $1.4 millones en 2022 por operar sin el cumplimiento regulatorio adecuado, obligándolo a detener operaciones para residentes estadounidenses.

El debate se intensificó cuando Kalshi demandó a la CFTC en 2023, resultando en un fallo a favor de la plataforma en septiembre de 2024. El juez encontró que la CFTC había excedido su autoridad al bloquear los contratos electorales de Kalshi. La agencia apeló rápidamente la decisión, pero Kalshi reanudó las apuestas para las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024. Esto ha generado alarmas, no solo de los reguladores sino también de voces prominentes en la industria.

El inversor multimillonario Mark Cuban, un crítico vocal de estas plataformas, expresó preocupaciones de que los mercados de apuestas podrían ser influidos por influencias extranjeras o manipulaciones de mercado. «Estas probabilidades no son indicativas de nada significativo», comentó Cuban.

Por otro lado, figuras como Peter Thiel, el multimillonario tecnológico, han respaldado financieramente a Polymarket, viéndolo como una herramienta para aprovechar el sentimiento del mercado. Con miles de millones de dólares fluyendo a través de estas plataformas durante los ciclos electorales, la acción retrasada del Congreso podría hacer más difícil controlar los mercados de predicción y proteger la integridad de las elecciones estadounidenses.

Los mercados de apuestas prosperan a pesar del escrutinio legal y la crítica

A medida que el ciclo electoral de EE. UU. se acerca a su conclusión en solo dos semanas, los mercados de predicción como Kalshi y Polymarket están presenciando una actividad sin precedentes a pesar de las batallas legales en curso y la fuerte crítica.

Kalshi, que lanzó sus contratos de predicción electoral en octubre después de ganar un caso judicial contra la CFTC, ha ganado algo de impulso. La plataforma ha atraído más de $47 millones en volumen de comercio para su principal contrato electoral estadounidense al 22 de octubre, un comienzo prometedor para una plataforma que ha estado entrando y saliendo de los juzgados.

Sin embargo, el volumen de Kalshi aún está por detrás de su competidor más grande y establecido, Polymarket, que ha superado los $2.16 mil millones en volumen total de comercio. Polymarket vio $40 millones en transacciones solo en el primer mes de sus apuestas presidenciales de enero a febrero de 2024, impulsado por la participación global, ya que la plataforma opera sin requerir comerciantes estadounidenses o un proceso de conocimiento de su cliente (KYC).

• Este distintivo entre las dos plataformas destaca sus enfoques diferentes: el cumplimiento regulatorio de Kalshi limita el comercio a nacionales estadounidenses y residentes permanentes, mientras que Polymarket, operando en la zona gris de los mercados offshore, atrae a una base de usuarios más amplia y global.
• Curiosamente, ambas plataformas muestran tendencias similares en las predicciones sobre el resultado electoral. En Polymarket, Donald Trump actualmente tiene un 64% de posibilidades de ganar, mientras que Kamala Harris sigue con un 36%.
• Kalshi muestra una tendencia similar, aunque con márgenes ligeramente diferentes: Trump lidera con un 59%, mientras Harris sigue con un 41%. A pesar de las diferencias en las operaciones de la plataforma, el sentimiento de las apuestas parece consistente en todo el panorama.
• Kalshi, siendo la plataforma regulada, enfrenta menos riesgo de acusaciones de manipulación del mercado, que a menudo han sido dirigidas a Polymarket. Los críticos de Polymarket argumentan que su falta de requisitos KYC abre la puerta a interferencias extranjeras y dinero sombrío que empuja las probabilidades en ciertas direcciones.
• A pesar de toda la crítica y el ruido, ambas plataformas están prosperando, cada una ofreciendo una instantánea única de cómo las personas perciben el resultado de la elección. A medida que se acerca la elección, es probable que estas plataformas permanezcan en el centro de la actividad del mercado y los debates regulatorios, demostrando que los mercados de predicción no solo están vivos sino que están en auge, incluso bajo escrutinio.

Preguntas Frecuentes

• ¿Por qué la CFTC está preocupada por la regulación de criptomonedas?

  La CFTC está preocupada porque la falta de claridad en las reglas deja al mercado expuesto a malos actores y disuade a inversores institucionales.

• ¿Qué complicaciones han surgido con las apuestas electorales?

  Las plataformas de apuestas electorales como Kalshi y Polymarket han enfrentado batallas legales con la CFTC, creando incertidumbre sobre la regulación y posibles influencias en el proceso democrático.

• ¿Qué acciones se esperan del Congreso respecto a la regulación?

  No se espera que el Congreso actúe este año debido a otras prioridades, pero nuevas acciones podrían ocurrir en 2025 con un nuevo Congreso y presidente.