Opciones de ETF de Bitcoin Podrían Impulsar la Acción en Wall Street—Y Aumentar la Volatilidad, Según Analistas
El viernes, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó la cotización y el comercio de opciones para 11 ETFs de Bitcoin al contado. Con la mayoría de los productos aprobados en enero, la luz verde llegó cuando los flujos netos acumulativos superaron los $20 mil millones para el grupo la semana pasada.
Para los productos listados en la Bolsa de Valores de Nueva York, las aprobaciones incluyeron el Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund y el Grayscale Bitcoin Trust. En el Cboe, el WisdomTree Bitcoin Fund, el Franklin Bitcoin ETF y el VanEck Bitcoin Trust estuvieron entre los que recibieron el visto bueno.
Desde la perspectiva de los jugadores institucionales, las opciones en ETFs facilitan, abaratan y hacen más seguro para ellos participar en el mercado de Bitcoin, dijo Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise, a Decrypt. Como derivados financieros, las opciones otorgan a los inversores el derecho a comprar o vender un activo a un precio específico dentro de un marco de tiempo determinado.
«Cada vez que Bitcoin adopta cosas normales que se aplican a otros activos, es una ganancia a largo plazo», dijo Hougan en un comunicado. «Considero esto principalmente como otro ladrillo en el muro de la normalización, y deberíamos estar contentos por ello».
Aunque los futuros de Bitcoin se introdujeron en la Bolsa de Comercio de Chicago en 2017, las opciones son distintas. Con futuros, el comprador de un contrato está obligado a comprar el activo subyacente en una fecha determinada, mientras que las opciones otorgan al comprador el derecho a comprar un activo, pero no la obligación.
«Para los inversores institucionales, poder tomar una posición de opciones en [Bitcoin] es mucho más eficiente en términos de capital y una exposición más sencilla que una posición basada en futuros,» dijo Juan León, Estratega Senior de Inversiones de Bitwise, a Decrypt en una entrevista.
El ETF de Bitcoin al contado de BlackRock, con una capitalización de mercado líder en el sector de $26 mil millones, recibió un tratamiento similar al del grupo de ETFs del viernes a finales del mes pasado. Cotizado en Nasda, la SEC aprobó la cotización y el comercio de opciones para el producto después de retrasar su decisión en marzo.
Las opciones generalmente conducen a un aumento en la actividad comercial, lo que mejora la formación de precios junto con mayor liquidez, dijo León. Al mismo tiempo, las opciones podrían generar mayor volatilidad en el precio de Bitcoin en los días en que vencen los contratos, explicó.
«Las opciones son esencialmente una posición apalancada,» dijo León. «Cuando hay posiciones grandes y concentradas en un precio específico y vencen, eso puede causar picos de liquidación.»
Para algunos expertos, la aprobación de opciones por parte de la SEC va más allá de la dinámica del mercado. Un mercado de Bitcoin más eficiente puede beneficiar a los inversores, pero también es una «señal emocionante de progreso regulatorio,» dijo Krista Lynch, Vicepresidenta de ETFs de Grayscale, a Decrypt en un comunicado.
Sin embargo, Lynch dijo que la aprobación de la SEC «no significa que las opciones comenzarán a negociarse de inmediato,» ya que hay otros pasos por delante en el proceso regulatorio. A continuación, dijo que la Corporación de Compensación de Opciones se involucrará con la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC) para obtener una aprobación adicional.
El paso fue mencionado recientemente por la firma de Bitcoin NYDIG, que mostró en una nota de investigación cómo el obstáculo descarriló opciones para ETFs de platino y paladio en 2010. Aun así, la firma concluyó que el mercado de Bitcoin sería visto de manera diferente por la CFTC.
«Esperaríamos ver opciones cotizando en IBIT,» escribió, «y potencialmente en los otros ETFs de Bitcoin también, para finales del año.»
Preguntas frecuentes
- ¿Qué significa la aprobación de opciones por la SEC para los ETFs de Bitcoin?
- ¿Cómo se diferencian las opciones de los futuros de Bitcoin?
- ¿Cuándo se espera que comiencen a negociarse estas opciones?
La aprobación permite la cotización y comercio de opciones sobre ETFs de Bitcoin, facilitando la participación de inversores institucionales y aumentando la eficiencia del mercado.
Mientras que los futuros requieren la compra del activo subyacente en una fecha especificada, las opciones otorgan el derecho, pero no la obligación, de comprar el activo.
Aunque la SEC ha aprobado las opciones, aún quedan pasos regulatorios adicionales, por lo que es posible que comiencen a negociarse a finales del año.
