El siguiente artículo es una colaboración de Vincent Maliepaard, Director de Marketing en IntoTheBlock.
Riesgos Económicos en DeFi: Comprendiendo las Pérdidas
Los riesgos económicos han llevado a pérdidas de casi 60 mil millones de dólares en protocolos DeFi. Aunque esta cifra pueda parecer elevada, solo refleja pérdidas a nivel de protocolo. La cifra total real es probablemente mucho mayor si consideramos las pérdidas individuales de los usuarios debido a diversos factores de riesgo económico. Estas pérdidas personales a menudo surgen de las condiciones volátiles del mercado, dependencias complejas entre protocolos y liquidaciones inesperadas.
Comprensión del Riesgo Económico en DeFi
El riesgo económico en DeFi se refiere a la posible pérdida financiera debido a movimientos adversos en las condiciones del mercado, crisis de liquidez, defectos en el diseño de los protocolos, o eventos económicos externos. Estos riesgos son multifacéticos y pueden originarse de diversas fuentes:
Capas Dentro del Riesgo Económico
En DeFi, los riesgos económicos son omnipresentes, pero pueden entenderse en dos niveles distintos: riesgos a nivel de protocolo y riesgos a nivel de usuario. Diferenciar entre ambos ayuda a los usuarios a definir mejor los riesgos que afectan sus estrategias y a monitorear señales clave para tomar medidas preventivas.
Riesgos a Nivel de Protocolo
Los protocolos implementan salvaguardias a través de parámetros variables diseñados para limitar la exposición a pérdidas económicas. Un ejemplo común son los parámetros de préstamo y endeudamiento establecidos por los protocolos de préstamos, que son probados y calibrados para evitar una acumulación de deudas incobrables. Estas medidas son generalmente utilitarias, destinadas a proteger el protocolo de riesgos económicos a gran escala, beneficiando al mayor número de usuarios.
Aunque gestionar los riesgos económicos está cobrando cada vez más importancia para prevenir pérdidas a gran escala a nivel de protocolo, el enfoque es limitado: en el protocolo en sí. No abordan los riesgos que los usuarios individuales pueden introducir al tomar decisiones económicamente arriesgadas dentro de sus propias estrategias.
Riesgos a Nivel de Usuario
Los riesgos a nivel de usuario a menudo se reducen a la cantidad de apalancamiento que un individuo asume en posiciones largas o cortas, pero esto solo es superficial. Los usuarios enfrentan una gama de riesgos adicionales, como liquidaciones, pérdida impermanente, deslizamiento, y la posibilidad de liquidez de préstamos bloqueada. Estos riesgos individuales generalmente no caen bajo el alcance de la gestión de riesgos del protocolo, pero pueden tener un impacto financiero significativo en los usuarios individuales.
La buena noticia es que estos riesgos económicos a nivel de usuario son altamente manejables. Al entender su propio perfil de riesgo, los usuarios pueden gestionar y mitigar activamente los riesgos específicos de su estrategia. Este enfoque personalizado de gestión de riesgos sigue siendo una de las herramientas menos utilizadas disponibles para los participantes de DeFi hoy en día.
La Naturaleza Interconectada de los Riesgos en Protocolos DeFi
La gestión de riesgos económicos es esencial al abordar riesgos que abarcan múltiples protocolos DeFi. Aunque las auditorías de protocolos y los parámetros de riesgo fortalecen los protocolos individuales, los usuarios de DeFi a menudo se involucran con múltiples protocolos en sus estrategias. Esto hace que la gestión de riesgos a nivel de usuario sea crucial.
Cada protocolo o activo adicional introduce nuevos factores de riesgo, no solo de ese nuevo protocolo sino también de cómo interactúan estos protocolos. Incluso si cada protocolo es seguro por sí mismo, pueden surgir riesgos de cómo su estrategia combina estos diferentes protocolos.
Por ejemplo, imagine un escenario donde un usuario utiliza un Token de Re-apuesta Líquido (LRT) como colateral para pedir prestado un activo, que luego se implementa en un pool de liquidez (LP) en un creador de mercado automatizado externo (AMM). La principal preocupación podría ser la posición de endeudamiento apalancado, pero hay riesgos adicionales. La estabilidad del anclaje del LRT podría impactar la liquidación en el protocolo de préstamos, mientras que la composición del LP podría afectar el deslizamiento y las comisiones de salida, lo que podría provocar pérdida de capital al reembolsar el préstamo. Estos riesgos interconectados no caen bajo el control de un solo protocolo y, por lo tanto, es mejor que sean gestionados por el usuario.
Pasos para Comprender y Gestionar el Riesgo Económico
La gestión del riesgo económico en DeFi requiere un enfoque bien planificado, ya que la complejidad de las estrategias multi-protocolo puede introducir vulnerabilidades imprevistas.
En resumen, gestionar el riesgo económico en DeFi se trata de ser proactivo. Al comprender la mecánica de los protocolos, mantener un seguimiento cercano de los indicadores del mercado y construir una visión holística de los posibles riesgos, los usuarios pueden navegar mejor los desafíos de las estrategias multi-protocolo y proteger sus posiciones.
Preguntas Frecuentes
- ¿Qué es el riesgo económico en DeFi?
El riesgo económico se refiere a la posible pérdida financiera debido a cambios adversos en las condiciones del mercado, crisis de liquidez, errores en el diseño del protocolo o eventos económicos externos. - ¿Cuáles son los niveles de riesgo en DeFi?
Existen dos niveles de riesgo en DeFi: riesgos a nivel de protocolo, relacionados con el diseño y operación del protocolo; y riesgos a nivel de usuario, que son situaciones personales y varían según la estrategia individual del usuario. - ¿Cómo pueden los usuarios gestionar los riesgos en DeFi?
Los usuarios pueden gestionar los riesgos en DeFi entendiendo su perfil de riesgo, monitoreando indicadores del mercado y aplicando una gestión de riesgos personalizada, especialmente en estrategias que involucren múltiples protocolos.
