Los Toros de Ethereum Deben Preocuparse si L2s Mantienen Dominio: Análisis de VanEck – Descubre Más Aquí
En una publicación de Twitter (conocido también como X), el analista sugirió el jueves que los “cambiantes fundamentos de Ethereum indican que una actualización del modelo es necesaria”. En lugar de escalar hasta los $22,000 para 2030, la proyección del precio de Ethereum caería un 67% hasta $7,300 si se reflejara “la realidad actual”, escribió Sigel.
Actualización del Modelo de VanEck
- El modelo de VanEck considera el crecimiento esperado de Ethereum en el valor total bloqueado, reflejando el valor de los activos usados en aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi).
- También considera la cantidad de Ethereum consumido por la red—y quemado, o retirado de circulación—como resultado de las tarifas de transacción.
Los datos recopilados en los últimos cuatro meses indican que las redes de capa 2 están “tomando más valor de Ethereum” de lo que se pensaba anteriormente, dijo Sigel. En vez de Ethereum beneficiarse de la mayor parte de la actividad de los usuarios en comparación con las redes de capa 2, la tendencia se ha invertido considerablemente.
Redes de Capa 2 y la Influencia de Dencun
«Nuestro modelo original asumía una división 90:10 en el ingreso por transacción entre Ethereum y las L2,» explicó Sigel. “Actualmente, los datos reales favorecen un 10:90 a las L2.”
A principios de este año, las redes de capa 2 que ayudan a escalar Ethereum recibieron un impulso a través de Dencun. La mejora de Ethereum introdujo los llamados blobs, proporcionando a las redes de capa 2 un espacio de almacenamiento dedicado para publicar transacciones, lo que redujo los costos para las redes de escalado. Anteriormente, las redes de capa 2 se veían obligadas a publicar transacciones agrupadas en la forma comparativamente costosa de «calldata».
Impacto en la Oferta de Ethereum
Mientras redes como Base de Coinbase y Optimism continúan atrayendo usuarios y desarrolladores, la oferta de Ethereum se ha vuelto inflacionaria. Las tarifas de transacción habían superado la emisión de Ethereum en el año anterior a Dencun, pero la oferta del activo ha aumentado en 318,000 ETH desde mediados de abril, según ultrasound.money.
Análisis de Sensibilidad de Sigel
Aunque la proyección de Sigel mostró una caída notable en el precio proyectado de Ethereum, luego aclaró a Decrypt que su publicación fue “simplemente un análisis de sensibilidad para mostrar el impacto en el precio, todo lo demás igual, si ETH no recupera parte de su margen de las L2.”
«Esperamos que el precio del token con bajo rendimiento catalice a la comunidad para ajustar la hoja de ruta de ETH en un intento por revertir parte de la rentabilidad decreciente,» añadió. «Ya estamos viendo algunas evidencias de que esto está sucediendo.”
Modelos de Compartición de Tarifas
Sigel señaló posibles modelos de compartición de tarifas entre la red principal de Ethereum y las redes de capa 2, los cuales el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, abogó recientemente, como un ejemplo.
“Necesitamos mantener un ecosistema donde las personas de Ethereum sientan que están en el mismo equipo,» tuiteó Buterin, «y esto tiene una parte de interoperabilidad técnica, una parte de valores/cultura y una parte económica también.”
Buterin publicó una entrada de blog el jueves describiendo su visión para las redes de capa 2. Defendiendo la hoja de ruta centrada en los rollups de Ethereum, escribió que un defecto con el ecosistema actual es que «es difícil para los usuarios navegar.»
Desempeño de Ethereum frente a Otras Criptomonedas
Entre las principales criptomonedas, el desempeño de Ethereum ha quedado rezagado frente a sus pares en el último año. El precio del activo ha subido un 65% durante ese tiempo a $2,591, quedando por detrás del ascenso de Bitcoin del 135% a $67,000 y del salto del 517% de Solana a $148, según CoinGecko.
Factores que Dañan el Precio de Ethereum
La relación de Ethereum con las redes de capa 2 no es lo único que está dañando el precio del activo. Las recientes luchas de la criptomoneda pueden explicarse en parte por el desempeño de los ETF de Ethereum al contado, dijo Tim Ogilvie, Jefe de Instituciones de Kraken, a Decrypt. Aparte de la falta de rendimiento por staking para los inversores en ETF, Ogilvie dijo que la tesis en torno a Ethereum no es tan clara como la de Bitcoin desde una perspectiva de inversión institucional.
El concepto de Ethereum como un “computador programable” impulsado por contratos inteligentes o “dinero ultrasónico” basado en tarifas quemadas no es tan atractivo como el oro digital, explicó. Hasta ahora, desde su lanzamiento en julio, los ETF de Ethereum al contado han visto colectivamente $160,000 en salidas acumuladas, según CoinGlass.
“ETH está en un lugar raro ahora mismo, eso es seguro,» dijo Ogilvie. “Si estás construyendo un portafolio para un fondo de pensiones, ¿realmente estás invirtiendo en el futuro del blockchain como tal? Quizás algunas personas, pero es una adición extraña a las cosas.”
Preguntas Frecuentes
- ¿Qué factores afectan actualmente el precio de Ethereum?
- El precio de Ethereum se ve afectado por la competencia de las redes de capa 2, el aumento de la oferta inflacionaria y el desempeño de los ETF de Ethereum al contado.
- ¿Cómo planea Ethereum abordar estos desafíos?
- Se están considerando modelos de compartición de tarifas entre Ethereum y las L2, y la comunidad está ajustando la hoja de ruta de Ethereum para mejorar la rentabilidad.
- ¿Qué diferencia a Ethereum de Bitcoin en la perspectiva de inversión institucional?
- Ethereum es visto como un “computador programable” con contratos inteligentes, lo que no es tan atractivo como la propuesta de valor de Bitcoin de ser comparable al oro digital.
