Los ETF de bitcoin al contado han procesado casi $19 mil millones en entradas en solo diez meses; sin embargo, los ETF de ether (ETH), que comenzaron a cotizar en julio, no han generado el mismo nivel de interés. Grayscale, que ya tenía un Trust de ether antes de su conversión en ETF, ha sufrido importantes reembolsos, y la demanda por otros fondos de ether no ha compensado estas salidas. Esto significa que los ETF de ether han tenido $556 millones en salidas netas desde su lanzamiento. Solo esta semana, los productos han experimentado una salida neta de $8 millones, según datos de Farside.
Poniendo las entradas en contexto
Primero, es importante destacar que los ETF de ether solo parecen poco atractivos en comparación con los ETF de bitcoin. Los productos de bitcoin han batido tantos récords que podrían considerarse los ETF más exitosos de todos los tiempos. Por ejemplo, los ETF emitidos por BlackRock y Fidelity, IBIT y FBTC, respectivamente, recaudaron $4.2 mil millones y $3.5 mil millones en sus primeros 30 días, superando el anterior récord de $2.2 mil millones en un mes. Aunque los ETF de ether no lograron replicar estos resultados asombrosos, tres de los fondos aún están entre los 25 ETF más exitosos del año.
- El ETHE de BlackRock, el FBTC de Fidelity y el ETHW de Bitwise han captado casi $1 mil millones, $367 millones y $239 millones en activos respectivamente.
- Nate Geraci, presidente de ETF Store, mencionó que jamás se esperó que los ETF de ether al contado desafiaran a los de bitcoin en términos de flujo de entrada.
- Geraci explicó que el mercado de ether tiene aproximadamente una cuarta parte del tamaño del mercado de bitcoin.
El problema es que el ETHE de Grayscale ha debilitado el rendimiento de estos fondos con sus grandes salidas. En su conversión a ETF, ETHE tenía aproximadamente $1 mil millones en activos. Desde entonces, ha sufrido casi $3 mil millones en salidas.
Falta de rendimiento por staking
Una de las grandes diferencias entre bitcoin y ether es que los inversores pueden hacer staking de ether, lo que significa bloquearlo en la red Ethereum para recibir un rendimiento. Sin embargo, los ETF de ether actuales no permiten a los inversores obtener exposición al staking, lo que significa perder ese rendimiento, actualmente alrededor del 3.5%, y pagar una comisión de gestión. Mientras que algunos inversores tradicionales no se preocupan por renunciar a ese rendimiento a cambio de la conveniencia y seguridad de un ETF, tiene sentido para los criptoentusiastas buscar otras formas de mantener ether.
Marketing de Ethereum para los clientes
Otro obstáculo para los ETF de ether es la dificultad que tienen algunos inversores para entender el uso principal de Ethereum. Mientras que Bitcoin se creó con un límite de suministro difícil, Ethereum busca liderar en varias áreas diversas de criptografía. No es fácil explicar por qué una plataforma de contratos inteligentes descentralizada y de código abierto es importante, y por qué el ether debería aumentar su valor.
- Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg Intelligence, comentó que uno de los desafíos para los ETF de ether es destilar su propósito en un mensaje fácil de entender.
- Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, cree que a medida que los inversores aprendan más sobre las aplicaciones potenciadas por Ethereum, abrazarán esta tecnología.
Pobre rendimiento de precio
También cabe destacar que ETH no ha tenido un rendimiento tan bueno en comparación con BTC este año. Mientras que el precio de BTC ha subido un 42% desde el 1 de enero, manteniéndose cerca de sus máximos históricos, ETH solo ha subido un 4%. Brian Rudick, director de investigación en GSR, explicó que la caída del 30% de ETH desde que se lanzaron sus ETF ha disminuido el entusiasmo minorista por los fondos.
Valoración poco atractiva
Finalmente, existe la posibilidad de que los inversores tradicionales simplemente no encuentren atractivo el valor de ether en estos niveles. Ether ya tiene una valoración más alta que cualquier banco en el mundo, excepto JPMorgan Chase y Bank of America. Además, Quinn Thompson, fundador de Lekker Capital, comentó que la valoración de ether parece alta en comparación con las acciones tecnológicas. O el precio debe bajar, o se necesita un nuevo marco de valoración ampliamente aceptado para el activo.
Preguntas Frecuentes
- ¿Por qué los ETF de ether no han generado tanto interés como los de bitcoin?
Los ETF de ether han enfrentado obstáculos como la falta de rendimiento por staking y el desafío de comercializar Ethereum a los inversores.
- ¿Los ETF de ether ofrecen algún rendimiento por staking?
No, los ETF de ether actuales no permiten la exposición al staking, lo que resulta en una pérdida de rendimiento.
- ¿Qué está limitando la atracción de los inversores hacia los ETF de ether?
Factores como la complejidad de Ethereum, la pobre actuación de ETH en el mercado y la alta valoración están limitando el atractivo de los inversores tradicionales.
