Qué significa para los mercados la elección de Trump para Secretario del Tesoro: Scott Bessent

Scott Bessent está entrando en un torbellino. La elección de Trump para Secretario del Tesoro tiene mucho en su agenda: la deuda de $29 trillones del gobierno, recortes de impuestos por expirar, guerras comerciales, un mercado en auge de criptomonedas y acciones, e incluso el futuro de la Reserva Federal.

El enfoque de Bessent en la Reserva Federal

Bessent, quien dirige Key Square Group, no es ajeno a las grandes apuestas. Es un tipo de fondo de cobertura de principio a fin. Pero ahora, su trabajo no es solo hacer dinero para los clientes. Es mantener unida la economía estadounidense mientras ayuda a Trump a impulsar su visión de una «América revitalizada». Si el Senado lo confirma, Bessent tendrá el poder de mover mercados, negociar acuerdos comerciales y dirigir la política fiscal.

El hombre tiene opiniones. Sobre la Reserva Federal, los aranceles e incluso la fortaleza del dólar estadounidense, tiene mucho que decir. También sabe cómo causar revuelo. Si su enfoque funcionará o hundirá la economía es una incógnita.

Una cosa es segura: sus planes tendrán efectos en los mercados. Trump nunca ha escondido su frustración con la Reserva Federal, y parece que Bessent siente lo mismo. Olvida la independencia: Trump quiere que la Casa Blanca tenga voz en la política monetaria.

Bessent ha criticado las decisiones de la Fed antes, especialmente el recorte de tasas en septiembre. «Si te preocuparas por la integridad de la institución, no lo habrías hecho», dijo Bessent. Criticó el movimiento, diciendo que dañó la reputación de la Fed sin razón real.

• El mandato de Powell como presidente de la Fed termina en mayo de 2026, y Trump probablemente elegirá a su reemplazo. Bessent ha propuesto una idea: crear un «presidente sombra de la Fed» para tomar las riendas temprano.
• «Podrías hacer la nominación más temprana para la Fed y crear un presidente sombra. Basado en la orientación futura, a nadie le importará lo que Jerome Powell tenga que decir más,» dijo Bessent.

Trump también podría ocupar tres asientos más en la junta de la Fed en los próximos cuatro años, otorgándole aún más control sobre el banco central. La participación de Bessent en la configuración de esta nueva Fed probablemente redefinirá cómo se maneja la política monetaria en los EE.UU.

Los aranceles no son solo impuestos para Bessent

Si pensabas que los aranceles eran solo herramientas comerciales, piénsalo de nuevo. Para Trump y Bessent, son armas; económicas y políticas. Trump ha prometido aranceles de hasta el 20% en bienes extranjeros e incluso más altos para las importaciones chinas. Algunos piensan que estas son solo tácticas de intimidación, pero Bessent las toma en serio.

En un artículo de opinión de noviembre, llamó a los aranceles un movimiento necesario. «Durante demasiado tiempo, la sabiduría convencional ha rechazado el uso de aranceles como una herramienta tanto de política económica como exterior», escribió Bessent.

• Bessent compara la estrategia arancelaria de Trump con las políticas económicas estadounidenses tempranas de Alexander Hamilton. Cree que los aranceles pueden proteger los empleos y negocios estadounidenses mientras también logran objetivos de política exterior.
• Por ejemplo, ve los aranceles como una forma de presionar a los aliados para que gasten más en defensa o cooperen en temas de inmigración y tráfico de fentanilo.

Los críticos argumentan que los aranceles aumentan los costos para los consumidores y escalan las guerras comerciales. Pero Bessent parece dispuesto a correr ese riesgo.

Mercados y el dólar

El Secretario del Tesoro no suele atribuirse el mérito del rendimiento del mercado. Al fin y al cabo, lo que sube debe bajar, y nadie quiere responsabilizarse de un colapso. Pero a Trump le encanta vincular sus políticas a los repuntes del mercado, y Bessent está siguiendo su ejemplo.

En un artículo de opinión del Wall Street Journal, dijo: «Los mercados están señalando expectativas de un mayor crecimiento, menor volatilidad e inflación, y una economía revitalizada para todos los americanos. Apuntó a un raro repunte en acciones a pesar del aumento de las tasas de interés, llamándolo prueba de que la agenda de Trump impulsará el crecimiento sin causar inflación. Según Bessent, los mercados han abrazado la visión económica de Trump.

Sobre el dólar, las cosas se complican. Trump quiere un dólar fuerte para mantener su estatus de reserva global, pero también lo quiere lo suficientemente débil como para estimular la manufactura estadounidense. Bessent sabe que este equilibrio no será fácil.

• «Si tienes buenas políticas económicas, naturalmente tendrás un dólar fuerte», dijo en octubre. No cree en debilitar activamente el dólar, pero piensa que una depreciación impulsada por el mercado es posible si la inflación cae y las tasas de interés bajan.

Bessent también señaló que la elección de Trump desencadenó el mayor repunte en un día del dólar en más de dos años. Lo enmarcó como un signo de confianza global en el liderazgo estadounidense y el estatus del dólar. Pero manejar la política de divisas mientras se equilibran los aranceles y la inflación pondrá a prueba sus habilidades.

Deuda e impuestos: Solucionando un problema de $29 trillones

La deuda de EE.UU. es enorme. Con más de $36 trillones, es un problema que Bessent tendrá que abordar de frente. Trump quiere reducir el déficit federal al 3% del PIB desde el 6.2%.

• ¿Cómo? Desregulación, privatización y recortes en programas como la Ley de Reducción de la Inflación. «Creo que una prioridad será desactivar el IRA», dijo Bessent.
• También ha criticado a la Secretaria del Tesoro Janet Yellen por estrategias de préstamo a corto plazo. «Está financiando a corto plazo y apostando al carry trade, lo cual no es una buena gestión de riesgos», dijo en junio.

Bessent favorece la emisión de bonos a ultra largo plazo para asegurar bajas tasas durante décadas. «Cuando las tasas son muy bajas, deberías extender la duración», argumentó. Los recortes de impuestos son otro gran tema en la lista de tareas de Bessent. Muchos de los recortes de 2017 de Trump expiran en 2025, y extenderlos requerirá negociaciones con el Congreso. Bessent ya ha comenzado conversaciones con legisladores republicanos. «Hay un gran apetito por alternativas de pago en el Congreso republicano,» dijo. Se espera una pelea sobre cómo financiar estos recortes sin aumentar el déficit.

Preguntas Frecuentes

• ¿Cuáles son las opiniones de Bessent sobre la Reserva Federal?
  Bessent es crítico con las acciones de la Fed y está alineado con Trump en querer influir en la política monetaria, incluso proponiendo un «presidente sombra» de la Fed.
• ¿Cómo ve Bessent el uso de aranceles?
  Bessent considera los aranceles como herramientas económicas y políticas cruciales y apoya la estrategia arancelaria de Trump como un medio para proteger empleos estadounidenses y manejar relaciones internacionales.
• ¿Qué plan tiene Bessent para manejar la deuda de EE.UU.?
  Bessent planea abordar la deuda mediante desregulación, privatización y emisión de bonos a ultra largo plazo, además de luchar por extender los recortes de impuestos de 2017.