Calamos Investments lanza ETFs de Bitcoin con «protección estructurada» en Wall Street: Descubre más
Calamos Investments ha presentado documentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) para lanzar fondos cotizados en bolsa (ETFs) de «protección estructurada» que protegen hasta el 100% del riesgo a la baja de Bitcoin utilizando el mercado de opciones.
Estos ETFs prometen ofrecer a los inversores exposición a Bitcoin mientras los protegen de su conocida volatilidad. Se están considerando tres nuevas estrategias: una ofrece protección completa durante seis meses, y las otras dos protegen el 90% y el 80% de las pérdidas a lo largo de un año.
Anteriormente este año, Calamos también solicitó un ETF de un año con protección al 100% a la baja. Ninguno de los fondos tiene tarifas o tickers aún, pero si se aprueban, ofrecerán a los inversores cuatro opciones para mitigar el riesgo de Bitcoin. ¿El truco? Más protección significa menos retornos. Ese es el costo, y no todos en el mundo cripto están de acuerdo con eso.
Cómo planea Calamos equilibrar el riesgo de Bitcoin
Estos ETFs se centran en las opciones, literalmente. Usarán una mezcla de opciones de compra y venta para crear una red de seguridad para los inversores. Piénsalo como envolver Bitcoin en una burbuja: aún lo sostienes, pero no sentirás completamente los altibajos del mercado.
Cada estrategia viene con una tasa máxima, que limita el retorno máximo que los inversores pueden ganar. Así que, si optas por el fondo de protección al 90%, tus pérdidas se limitarán al 10%, pero también verás menos beneficios que en el fondo del 80%. A mayor protección, menor recompensa.
Para que estos fondos funcionen como se anuncia, los inversores deben mantenerlos desde el primer día del período de resultado hasta su final. Después de eso, la protección se reinicia y las opciones se renuevan automáticamente. Es un sistema ordenado, pero los documentos advierten que no hay garantía de que estos fondos ofrezcan el nivel de protección prometido.
James Seyffart, analista de ETFs en Bloomberg Intelligence, dice que los cambios regulatorios podrían hacer o deshacer estos ETFs. Los límites actuales de posición de ETF de Bitcoin están fijados en 25,000, mucho más bajos que los 200,000-250,000 permitidos para otros ETFs.
«Los reguladores están siendo muy cautelosos, pero solo puede ir en aumento desde aquí», comentó Seyffart. Las opciones FLEX, que son personalizables, también necesitarán una mayor disponibilidad para apoyar este tipo de estructura.
Bitcoin a solo un 1% de los $100,000
Calamos no lanza estos fondos en el vacío. Bitcoin se está acercando a los $100,000, cotizando a $99,026 en el momento de redactar esta noticia después de haber superado los $99,000 en EE.UU. el jueves. El mercado cripto ha ganado $1 billón desde la victoria electoral de Donald Trump el 5 de noviembre.
Las creencias pro-cripto de Trump han dado nueva vida al mercado, con expectativas de regulaciones más amigables impulsando el interés de los inversores. La SEC recientemente aprobó los ETFs de Bitcoin al contado para incluir derivados, abriendo la puerta para estos fondos de protección estructurada.
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, dice que la carrera por capitalizar el impulso de Bitcoin se está calentando. «Cada emprendedor de ETFs con un pulso está mirando el espacio de Bitcoin», dijo. «Crypto ya no es marginal, se está convirtiendo en mainstream».
Calamos ya gestiona $400 millones en 11 ETFs de protección estructurada, utilizando estrategias similares basadas en opciones para acciones. La firma tiene $40 mil millones en activos totales bajo gestión. Estos fondos de Bitcoin son una expansión de su libro de jugadas al espacio cripto, que nunca ha visto algo así antes.
Escépticos en contra de los retornos limitados
Pero no todo el mundo está comprando el entusiasmo. Bryan Armour, director de investigación de estrategias pasivas de Morningstar, piensa que estos fondos pierden el sentido de Bitcoin. «Si quieres Bitcoin sin volatilidad, entonces no quieres Bitcoin», dijo.
Armour argumenta que limitar los retornos diluye el atractivo del activo más volátil (y gratificante) del mundo. No está solo. Los entusiastas acérrimos de las criptomonedas podrían encontrar la idea de limitar el potencial de Bitcoin un poco sacrílega.
No obstante, no se puede negar el apetito por herramientas de inversión cripto más sofisticadas. El ETF 2x Bitcoin Strategy (BITX), lanzado el año pasado, ha captado más de $3 mil millones en activos. El NEOS Bitcoin High Income ETF (BTCI), que debutó el mes pasado, ya tiene $13 millones.
El ETF ProShares Bitcoin (BITO), uno de los primeros en rastrear futuros de Bitcoin, gestiona casi $3 mil millones. Claramente, hay espacio para que Calamos se haga un hueco.
Mientras tanto, el presidente de la SEC, Gary Gensler, quien dificultó la vida de la industria con acciones de cumplimiento agresivas, dejará el cargo el 20 de enero. El equipo de Trump ya está discutiendo la creación de un rol de Zar Cripto en la Casa Blanca, confirmando la administración pro-cripto que había anunciado.
Esto está energizando a Wall Street. El próximo CEO de Charles Schwab, Rick Wurster, anunció planes para ofrecer comercio de criptomonedas al contado una vez que las regulaciones lo permitan. MicroStrategy, una ballena líder de Bitcoin, está aumentando sus compras de tokens.
Para Calamos, el desafío será convencer a los inversores de que su modelo de retornos limitados vale la pena. El éxito de estos fondos dependerá de cómo respondan los reguladores y de si los inversores adoptan la idea de un «Bitcoin-lite».
Preguntas frecuentes
- ¿Qué son los ETFs de protección estructurada de Calamos?
Son fondos que buscan ofrecer exposición a Bitcoin mientras protegen a los inversores de la volatilidad utilizando una mezcla de opciones de compra y venta.
- ¿Cómo afectan las regulaciones a estos ETFs?
Los cambios regulatorios pueden determinar el éxito o fracaso de estos ETFs, ya que los límites actuales para ETFs de Bitcoin son más bajos que para otros.
- ¿La comunidad cripto apoya estos ETFs?
Existen opiniones divididas; algunos ven valor en la mitigación del riesgo, mientras que otros creen que reducir la volatilidad diluye el atractivo de Bitcoin.
