Con la capitalización de mercado de MicroStrategy superando los $100 mil millones esta mañana y un nuevo ciclo de deuda anunciándose casi a diario para adquirir más bitcoin, muchos fanáticos han pasado por alto un cambio crítico dentro de la compañía.
Durante años, los bitcoineros asumieron que el CEO Michael Saylor tenía el control de votación de la empresa. Ahora ha perdido ese control.
Estructura de Acciones Dual y Cambio en Control
A lo largo de la mayor parte de la historia de la corporación, una estructura de acciones dual separaba la propiedad del capital de los derechos de voto. Tan recientemente como el 21 de octubre, Saylor, como presidente ejecutivo, poseía el 51.7% del poder de votación total de las acciones comunes en circulación de MicroStrategy.
Específicamente, el control abrumador de Saylor sobre las acciones comunes de Clase B, que superan a los accionistas de Clase A en una base de 10:1, sostenía su control mayoritario incluso cuando su exposición de capital disminuía en porcentaje.
MicroStrategy ya no es una ‘compañía controlada’ por NASDAQ
Debido a que una persona controlaba la gobernanza corporativa y tomaba decisiones unilateralmente —como cambiar el enfoque de la compañía de software a la adquisición de bitcoin— NASDAQ definió a MicroStrategy como una «compañía controlada».
Según las reglas de gobernanza de NASDAQ, las compañías controladas no tienen que tener un consejo de administración independiente, comités de compensación o de nominación independientes, o nominaciones independientes. MicroStrategy tampoco estaba obligada a tener directores independientes para determinar la compensación de Saylor ni de consultores, asesores legales u otros consultores.
Aumento de Acciones Clase A y Cambios en el Comité de Nominaciones
Sin embargo, debido a que MicroStrategy ha emitido tantas acciones y deudas para comprar bitcoin, incluido el ciclo ampliado de hoy, el control de votación de Saylor ahora es inferior al 50%. A pesar de que las acciones de Clase B superan a las de Clase A 10:1 en voto, la compañía ha emitido tantas acciones de Clase A que ahora superan a las de Clase B en base de votación.
Aproximadamente hace una semana, MicroStrategy estableció un nuevo comité de nominaciones del consejo de MicroStrategy liderado por Carl J. Rickertsen y adoptó una nueva carta del comité de nominaciones. Más detalles sobre las nominaciones de Rickertsen y los poderes otorgados por la nueva carta de la compañía se revelarán en futuras presentaciones ante la SEC y serán divulgados a más tardar en el próximo informe trimestral de la compañía, previsto para mediados de febrero de 2025.
Detalles Financieros Recientes
A finales de octubre, la compañía anunció una asombrosa deuda de $42 mil millones para adquirir bitcoin. Esta mañana, debido a tanta demanda, aumentó una ronda de $1.75 mil millones con intereses a $2.6 mil millones con un cupón del 0%.
Diferir todos los pagos de intereses significa que los participantes en esta ronda solo se beneficiarán si el precio de MSTR aumenta y pueden convertir al precio de las acciones de hoy en su fecha de conversión futura.
La capitalización de mercado de MicroStrategy en el momento de la publicación es de $111 mil millones y posee $31 mil millones en bitcoin. Se está cotizando a un múltiplo de 3.55 sobre este activo. El lunes, ese múltiplo era de 2.5.
Preguntas Frecuentes (FAQs)
- ¿Cuál es el nuevo cambio en la estructura de control de MicroStrategy?
Michael Saylor ha perdido el control de voto mayoritario debido al aumento de las acciones Clase A superando a las de Clase B, a pesar del margen de votación 10:1 de estas últimas. - ¿Cómo afecta el cambio de control a la clasificación de MicroStrategy por NASDAQ?
MicroStrategy ya no se clasifica como una «compañía controlada» ya que Saylor ya no posee más del 50% del control de votación. - ¿Cuál es el estado financiero actual de MicroStrategy con respecto a su adquisición de bitcoin?
La capitalización de mercado actual es de $111 mil millones con $31 mil millones en bitcoin, cotizándose a un múltiplo de 3.55, comparado con el múltiplo de 2.5 del lunes.
